Взлет цен на палладий за последние полгода на 50% мало кого может оставить равнодушным. Только с начала 2019 г. металл подорожал более чем на 25%. Это тем более показательно, учитывая динамику других драгметаллов: с начала года золото подорожало всего на 1,4%, до $1302 за унцию, платина — на 5%, до $834 за унцию, серебро и вовсе подешевело почти на 1%, до $15,4 за унцию.
Такое подорожание палладия объясняется дефицитом металла на мировом рынке из-за роста его потребления в автомобильной промышленности. Причем в этом году дефицит металла может еще вырасти на фоне увеличения спроса на автомобили в развивающихся странах и одновременном ужесточении требований к экологичности автомобильных выбросов.
Чтобы понять долгосрочную динамику палладия, надо посмотреть на соотношение его цены с ценой платины, поскольку последняя является заменителем палладия в производстве автомобильных катализаторов. Исходя из текущих цен на металлы, отношение платины к палладию составляет 1:0,5. Подобное уже происходило в 2000-х годах. Так, с 1997 г. по 2000 г. стоимость палладия выросла в 8 раз как раз из-за высокого спроса на металл со стороны автопроизводителей (при дефиците металла на рынке) и ужесточения экологических стандартов. Тогда в 2000 г. платина стоила $610, а стоимость палладия доходила до $980 за унцию, так что соотношение между двумя металлами составляло 1:0,6. Однако после 2000 г. производители автокомпонентов увеличили использование платины и, одновременно, высокая цена на палладий стимулировала производителей увеличить его добычу. В итоге стоимость палладия снизилась, а платины выросла, и уже в 2004 г. отношение цены платины к палладию составило 1:4 (палладий – $184, платина – $860 за унцию).
Таким образом, исходя из исторической параллели текущие уровни представляются привлекательными для инвестиций в платину, а на среднесрочном горизонте платина с высокой долей вероятности покажет результат лучше, чем палладий. Но при этом нельзя исключать, что в этом году палладий продолжит рост, учитывая текущий дефицит металла на рынке.
В любом случае сейчас платиноиды можно назвать одной из интересных инвестиций на ближайший год и реализовать ее можно, в том числе через инвестиции в ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Райффайзен – Драгоценные металлы». В портфеле фонда – ETF на три металла – палладий, платину и серебро. На 01.03.2019 г. в фонде почти 35% активов приходится на палладий, еще около 30% на платину и 24% — на серебро. Учитывая, что активы в портфеле фонда номинированы в валюте, то инвестиции в фонд одновременно являются и защитой на случай ослабления курса рубля.