Экономический кризис 2014-2015 гг. ударил по потребительскому спросу. Падение цен на нефть, девальвация и инфляция привели к тому, что россияне стали меньше покупать, больше экономить. Но в этом году экономические показатели, характеризующие внутренний спрос, стали постепенно улучшаться. Так, согласно данным за октябрь 2017 года рост реальных зарплат составил 4%, а объем розничных продаж вырос на 3% год к году. Мы ожидаем продолжения роста показателей, ориентированных на внутренний спрос, в 2018 г. на фоне роста цен на нефть и индексации зарплат бюджетников в преддверии Президентских выборов в марте 2018 г. Инфляция в этом году обновляет исторические минимумы, показав рост 2,4% с начала года, что заметно ниже целевого уровня ЦБ.
На фоне улучшения экономических показателей, отражающих внутренний спрос, стали лучше себя чувствовать компании потребительского сектора. При этом под потребительским сектором мы понимаем весьма широкий круг компаний, предоставляющих услуги частным клиентам и так или иначе обслуживающих запросы внутренних потребителей – это финансовые организации, компании продуктовой и непродуктовой розницы, строительные компании и интернет компании.
В УК «Райффайзен Капитал» есть отраслевой открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «Райффайзен – Потребительский сектор», стратегия которого предполагает создание концентрированного портфеля акций компаний, являющихся лидерами своих секторов, обладающих конкурентными преимуществами, бизнес которых растёт быстрее рынка, а менеджмент ориентирован создание прибыли для акционеров. Так, с 30.12.2016 г. по 20.11.2017 г. паи фонда подорожали на 25%, существенно обыграв индекс ММВБ Акций компаний потребительских товаров и торговли, который за тот же период снизился на 2,8%.
Ключевые позиции в портфеле фонда на текущий момент занимают акции таких компаний как Сбербанк, X5 Retail Group, Тинькофф Банк, Яндекс. Сбербанк – доминирующий банк на российском рынке, показывающий высокую рентабельность капитала, но при этом имеющий значительные резервы для увеличения эффективности операций. X5 Retail Group - самая быстрорастущая продуктовая сеть оперирующая магазинами Пятёрочка, Перекрёсток и Карусель, показывающая операционные результаты превосходящие рынок. Тинькофф банк – игрок номер два на рынке кредитных карт, после Сбербанка. Уникальный конкурентным преимуществом компании является модель удалённого банкинга, без физических отделений, позволяющая демонстрировать высокий рост без значительных инвестиций в открытие отделений и лучшее соотношение показателя cost/income ratio. Яндекс – интернет компания номер один в России, не только успешно конкурирует с Alphabet (Google), но и разрабатывает новые продукты, без которых уже не представляют жизнь жители крупных городов. К таким продуктам относятся Яндекс. Карты, Яндекс. Навигатор, Яндекс.Такси, Яндекс. Маркет и так далее.
По нашим оценкам, прибыль компаний, входящих в фонд, вырастет в 2018 г. на 24%, а средневзвешенный показатель P/E на 2018 г. составляет 13,46х. Кроме того, российские компании торгуются с дисконтом 25% по сравнению с аналогичными компаниями из развивающихся стран. Внутреннее потребление только начинает восстанавливаться, и при условии сохранения стабильных цен на энергоносители на глобальных рынках мы ждем ускорения этого процесса в следующем году. Кроме этого, учитывая качественные показатели компаний (cильный менеджмент, конкурентные преимущества и хорошее корпоративное управление) можно предполагать, что с высокой вероятностью акции потребительского сектора обладают серьёзным потенциалом и смогут расти опережающими темпами, а это значит, они остаются интересными для инвестиций на среднесрочную перспективу.
Информация раскрывается на сайте www.raiffeisen-capital.ru и в «Приложении к Вестнику ФСФР». Получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах и ознакомиться с правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами и иными документами можно по тел.: + 7 (495) 745-52-10, по адресу: 119002, г. Москва, Смоленская-Сенная площадь, д. 28. Агент по приему заявок на осуществление операций с инвестиционными паями: АО «Райффайзенбанк» лицензия ФКЦБ России № 177-02900-100000 от 27.11.2000 г., срок действия лицензии не ограничен. Место нахождения: Российская Федерация, 129090, Москва, ул. Троицкая, дом 17, стр. 1, тел.: + 7 (495) 721-91-00, 8 (800) 700-91-00. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Номера и даты регистрации правил в ФСФР России: ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Райффайзен - Акции» - 0241-74050443 от 04.08.2004 г.; ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Райффайзен - Облигации» - 0242-74050284 от 04.08.2004 г.; ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Райффайзен - Сбалансированный» - 0243-74050367 от 04.08.2004 г.; ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Райффайзен - США» - 0647-94120199 от 26.10.2006 г.; ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Райффайзен - Потребительский сектор» - 0986-94131808 от 20.09.2007 г.; ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Райффайзен - Сырьевой сектор» - 0987-94132127 от 20.09.2007 г.; ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Райффайзен - Информационные технологии» - 0988-94131961 от 20.09.2007 г.; ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Райффайзен - Электроэнергетика» - 0981-94132044 от 20.09.2007г.; ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Райффайзен - Индекс ММВБ голубых фишек» - 0983-94131725 от 20.09.2007 г.; ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Райффайзен - Индустриальный» - 0984-94131889 от 20.09.2007 г.; ИПИФ рыночных финансовых инструментов «Райффайзен - Драгоценные металлы» - № 1953-94168467 от 27.10.2010 г.; ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Райффайзен - Европа» - № 2063-94172606 от 22.02.2011 г.; ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Райффайзен - Развивающиеся рынки» - № 2075-94172523 от 03.03.2011 г.; ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Райффайзен - Золото» - № 2241 от 08.11.2011 г.; ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Райффайзен – Корпоративные облигации» - № 2260 от 29.11.2011 г.; ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Райффайзен - Фонд активного управления» - № 2261 от 29.11.2011 г.; ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Райффайзен - Долговые рынки развитых стран» - № 2356 от 15.05.2012 г. Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. Взимание скидок уменьшает доходность вложений в инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов. Ни государство, ни управляющая компания не гарантирует доходность инвестиций в паевые инвестиционные фонды ООО «УК «Райффайзен Капитал» - лицензия ФСФР России № 21-000-1-00640 от 21.04.2009 г.